Trueland珍岛浅析优酷并购土豆背后隐藏的商机

    优酷和土豆合并，前一秒还在剑拔弩张指桑骂槐，下一秒就投入资本的怀抱，这就是商业。3月12日下午，优酷和土豆宣布将以100%换股的方式正式合并。官方说这是合并，Trueland珍岛专家则认为，这是一个收购和被收购、买和被买的交易。

    交易后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。作为视频分享类的前两名，优酷网收购土豆网，这个案例应该让很多人再次认识到商场上的金律：没有永远的敌人，只有永远的利益。

    优酷和土豆之间的竞争

    不仅仅是来自于版权，更来自于日常的琐碎公关工作。如你我所见，优酷网对于土豆网的负面从来不吝啬背后使坏，而土豆网的公关部重要的职责想必也是没事儿爆点儿优酷的负面和打点口水仗。典型的案例，莫过于王微离婚前后土豆网上市受阻期间，两者相互的指责和口水，热闹和混乱不亚于3Q大战。

    对视频业而言，应该是1+1<2哦，搜狐视频、爱奇艺、腾讯视频抓紧圈地，让youtudou难受先。从数据看，并购后的优酷网情况并不乐观。

    二者合并似乎有排斥？

    其一，优酷目前市值为28.5亿美元，土豆市值为4亿美元，优酷市值为土豆市值的7倍之多。而在新公司优酷土豆，优酷占股份71.5%，土豆占有股份28.5%，土豆占股份可谓不少。所以，此番收购溢价不少。

    其二，优酷刚刚发布的财报显示，2011年Q4亏损扩大，从2010年Q4亏损570万美元扩大至790万美元，亏损扩大38%.亏损夸大表明优酷运营业绩面临巨大压力。其三，土豆、优酷内容同质化严重，两家均在短视频业务方面有强项，但弱项长视频方面均不佳，不能形成互补效应，所以内部面临的整合将是更大挑战。

    优酷何以买下土豆?

    1，1+1>2.就好像部分御用媒体和相关利益人所说的那样，优酷拿下土豆后，不仅仅是运营成本降低，带宽和版权费用都有可能降低，增强广告溢价能力；客户、流量、版权等等都可能形成所谓马太效用——额，其实看着我都有点恶心，这基本上太难，且不说门户类梯队的虎视眈眈，仅就两者团队的差异就让人怀疑两者能否和谐融合。

　　2，1+1=2.优酷拿下土豆网，借此构建防火墙，赢得宝贵的缓冲时间，借此形成大优酷小土豆的双品牌格局。

　　3，1+1<2.如前文所言，王微放弃土豆网的独立运营的原因很简单，就是土豆网独立运营的难度太大，因种种意外，土豆网虽成功上市，但是融资额度太少，且运营费用居高不下，资本市场对于土豆网的亏损不满且不看好土豆网的未来——被收购退市成了不错的选择，买家无外乎腾讯百度等数家巨头，又或者优酷等，腾讯和百度都不是好买家；就是这样，溢价收购的优酷网，成了土豆网股东们和高官们的佳选择。

    这就是商业，理想主义者在商业社会底下了高贵的头颅，又或者理想一直是为了变现的那一天。虽然认为优酷并购土豆不太可能大于等于2的效应，但是也不排除这种小几率事件的发生。所谓双品牌战略，仅仅是为了让土豆网体面的下台罢了。

    在分析这一事实现象的时候，Trueland珍岛专家表述了自己的想法，如果土豆能消失，说明优酷网的收购是成功的，因为这说明优酷网把土豆网的资源、技术、人员和品牌可以利用的很完全，杀死土豆的优酷，或许才是中国视频网络业真正的“王”。

    这就是商业，对于土豆网员工而言，很是残酷，但是对于优酷网员工而言，听到“合并”的消息时则欢呼雀跃，因为他们知道这是优酷打败土豆的一种商业形式。